2019年印度家电行业发展现状及竞争格局分析报告.docx

关注公众号“三个皮匠”获取最新行业资讯 更多行业研究投资报告下载请搜索 2019 年深度行业分析研究报告 关注公众号“三个皮匠”获取最新行业资讯 更多行业研究投资报告下载请搜索 目录 1．印度家电行业发展 . 6 1.1 回顾：印度家电市场发展历程概述 6 1.2 当下：消费驱动的人口大国，家电市场近年来快速成长 . 7 1.3 机遇：渗透率仍然较低，产品结构升级空间大 12 1.4 挑战：收入水平与基建是制约印度家电市场发展的主要潜在因素 . 14 2．印度家电行业竞争格局 15 2.1 竞争格局：行业集中度较高、4 方争霸 15 2.2 中国企业印度布局：青岛海尔率先布局、美的集团开始发展 16 2.3 解析：中国企业在印度竞争所面临的挑战 . 20 关注公众号“三个皮匠”获取最新行业资讯 更多行业研究投资报告下载请搜索 图表索引 图 1：印度家电行业发展历程简述 6 图 2：2004-2018 年印度家电零售额市场规模及同比增速 . 7 图 3：2017 年全球前十大经济体 GDP 8 图 4：中国印度历史 GDP 变化对比 . 8 图 5：中印历史人口变化对比 . 8 图 6：2015 年中印人口结构对比 8 图 7：2010-2017 年印度 GDP 结构 . 9 图 8：2017 年印度各阶层人口占比 9 图 9：印度工业及服务业增加值 GDP 占比 9 图 10：印度制造业同比增速及 GDP 占比 9 图 11：印度 FDI 流量及固定资本形成总额占比 . 10 图 12：印度 FDI 存量及 GDP 占比 . 10 图 13：印度家电市场 2014-2018 年零售量及零售额及同比增长情况 11 图 14：印度家电市场部分品类年零售量(万台) . 11 图 15：印度家电市场部分品类年零售额(亿美元) . 11 图 16：全球家电 2018 零售量增速对比 . 12 图 17：全球家电 2018 零售额增速对比 . 12 图 18：2017 年印度、中国、全球主要家电品类渗透率对比 13 图 19：印度成人人均财富基尼系数 13 图 20：全球主要市场空调器各类型 2017 年销售占比 13 图 21：印度人均 GNI 与中国、全球对比 . 14 图 22：中印发电量及电力消费量对比 15 图 23：中印越 2017 年劳务、电力、融资成本（右轴）对比 . 15 图 24：2018 年印度空调市场零售量份额 . 15 图 25：2018 年印度冰箱市场零售量份额 . 15 图 26：2018 年印度洗衣机市场零售量份额 . 16 图 27：2018 年印度电视市场零售量份额 . 16 图 28：印度主要家电品类零售量集中度(CR3) . 16 图 29：海尔印度公司销售收入 . 17 图 30：海尔主要品类在印度市场的份额及排名 . 17 图 31：海尔印度预计本地化生产比例 18 图 32：开利美的 2012 年成立，生产基地年底投入使用 18 图 33：开利美的成立之后销售收入快速提升 . 18 表 1：中印美三国 GDP 及人口 2016-2050 复合增长率预测 8 表 2：全球主要国家 2018 年家电零售额规模、人口、人均零售额对比 12 表 3：海尔工业园布局 17 表 4：美的科技园布局 19 表 5：小米电视在印度极具性价比优势 19 关注公众号“三个皮匠”获取最新行业资讯 更多行业研究投资报告下载请搜索 表 6：2017 年韩国、中国主要产品在印度市场零售量额份额及排名对比 20 关注公众号“三个皮匠”获取最新行业资讯 更多行业研究投资报告下载请搜索 1．印度家电行业发展 1.1 回顾：印度家电市场发展历程概述 回溯上世纪，二战后印度的制造业，尤其是家电制造业一直处于落后状态，家 电产品普及率普遍很低，且主要依靠进口。两大因素制约印度家电市场发展：  落后的经济水平以及当地生活习惯：落后的经济水平导致人力成本极低， 叠加印度人民传统生活方式和消费习惯的影响。以本应最早普及的洗衣机 为例，人力洗衣工（当地称“Dhobi-walla”）一直是印度的一大传统职业， 低廉的劳动成本以及长期以来深入人心的服务方式，使洗衣机并没有成为 印度家庭的刚需；  政策抑制产业发展，高税收抬升家电消费门槛：以空调为例，印度属于热 带季风气候，年平均气温 22℃以上，空调潜在需求巨大，但政府对空调供 应商征收高额销售税，严重影响了产业扩张。同时，高达 50%-70%的家电 产品进口关税，也给国外家电企业进入印度市场造成了阻碍。 20 世纪 90 年代，印度开始实施对外开放，通过各方面的优惠政策，鼓励引进 外 来技术和投资，特别是着重发展国内外合资企业。在一系列政策刺激下，美国、 日 本、韩国、德国等国家的家电企业纷纷通过投资建厂和技术输出等，加大在印 度的 布局力度，印度家电产业因此发展得到有力推动，根据印度统计局数据，家 电行业 产值从 1990 年的 8.3 亿美元上升到 1996 年的 17.9 亿美元。 图 1：印度家电行业发展历程简述 发展迟缓 对外开放 市场巨头形成 持续快速发展 90 年 代对外开放 10 年 保持平均 10% 外资进入 增长率 高 昂销售税+进口关税 （ 抑制生产供给） 部分外资企业： 美 国： 惠而浦、约克、美泰克、 GE 日 本：日立、东芝、大金、三洋、索 传统生活方式 尼 中国企业开始进入 （ 部分品类刚需不足） 韩国：三星、LG、 大宇 三 星、 LG、 大宇等 德国： 西门子、BSH 韩国企业迅速占据 瑞典：伊莱克斯 市场主要份额 二战后 20 世纪 90 年代 20 世纪末 21 世 纪以来 数据来源：中国家电网， 20 世纪末到 21 世纪初，三星、LG 等韩国企业在众多外资企业中脱颖而出，通 过 品控、开发、广告等方面的高额投入，迅速成为印度家电市场龙头。在 1999 年， 仅 三星一家，就占据了 60 万台无霜冰箱市场份额的 90%，16 万件微波炉市场的 22%， 500 万台彩电市场的 8.3%。时至今日，韩国巨头仍占据着印度家电市场众 多品类的 榜首位置。 关注公众号“三个皮匠”获取最新行业资讯 更多行业研究投资报告下载请搜索 进入 21 世纪后，中国家电企业开始进入印度市场。2004 年，海尔率先进入印 度 市场，并在随后通过投资建厂、收购当地企业等方式迅速扩张。随后的若干年 中， TCL、创维、美的、格力等国产品牌也相继进入该市场。该段时间，印度家电 市场保 持了良好的发展势头，在包含全球金融危机的 2004到 2014十年间，市场规 模年复合 增长率达到了 10%。 伴随着 2014 年“印度制造”的提出，印度的家电产业也迎来了新的发展时期， 印度本土和包括中国企业在内的外来家电企业也将迎来新一轮竞争以争夺这即将崛 起的市场。 图 2：2004-2018 年印度家电零售额市场规模及同比增速 140 120 100 80 60 40 39 41 33 73 52 55 58 81 79 80 85 102 93 118 129 30% 25% 20% 15% 10% 5% 20 0% 0 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 -5% 零售额(亿美元) 零售额同比增长(右轴) 数据来源：Gfk， 1.2 当下：消费驱动的人口大国，家电市场近年来快速成长 （1）宏观经济：消费驱动的经济人口大国 2017年，印度 GDP总量达到 2.6万亿美元，超过法国（2.58万亿美元）成为世 界 第六大经济体，约占全球经济总量的 3.2%。从历史趋势来看，印度在 2000年以后 进 入快速发展期，自 2014 年起，印度经济增速连续三年超过中国位列全球第一，与 中 国共同成为了当下经济发展最快的国家。但印度目前经济总量仅相当于中国的 1/5， 大概处于中国 2006 年的水平。 从人口来看，印度 30 年来长期保持约 1%-2%的高速人口同比增长，2017 年已 达 13.4 亿人。以中印两国人口变动趋势来看，印度短期内有望超越中国成为第一 大人 口国。值得一提的是，印度人口结构非常年轻，根据联合国经济与社会理事 会人口 署统计，2015 年印度 30 岁以下人口占总人口数量的 56%，这将为印度的 经济发展提 供充足的劳动力，人口红利在未来有望持续释放。 根据 PWC 对印度未来经济的预测，2016 年至 2050 年，印度 GDP 和总人口将 分别 实现约 5%和 0.7%的年复合增长率。以此计算，印度的经济体量到本世纪中叶 将超过 20 万亿美元，其发展潜力值得期待。 关注公众号“三个皮匠”获取最新行业资讯 更多行业研究投资报告下载请搜索 1990 1992 1994 1996 1998 2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016 图 3：2017 年全球前十大经济体 GDP 图 4：中国印度历史 GDP 变化对比 10% 6% 4% 2% 0% 0 -10% GDP(百亿美元) GDP同比(不变价；右轴) 全球 GDP 占比(右轴) 印度 GDP(百亿美元) 中国 GDP(百亿美元) 印度 GDP同比(不变价；右轴) 中国 GDP同比(不变价；右轴) 数据来源：世界银行，Wind， 数据来源：世界银行，Wind， 图 5：中印历史人口变化对比 图 6：2015 年中印人口结构对比 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 2.50% 2.00% 1.50% 1.00% 0.50% 0.00% 印度人口(百万人) 中国人口(百万人) 印度人口同比(右轴) 中国人口同比(右轴) 80+ 70-74 60-64 50-54 40-44 30-34 20-24 10-14 0-4 -10.00% -5.00% 0.00% 5.00% 10.00% 印度 中国 数据来源：世界银行，Wind， 数据来源：联合国人口署， 表 1：中印美三国 GDP 及人口 2016-2050 复合增长率预测 印度 中国 美国 2016-2050 年 GDP 年复合增长率 5% 3.50% 2.40% 2016-2050 年人口年复合增长率 0.70% -0.10% 0.60% 数据来源：PWC， 从经济结构来看，印度是一个消费驱动型经济体，并依靠消费成为经济发展最快 的国家之一。将印度总经济总量按支出法分解，私人消费支出一直保持在接近 60% 的水平，加之 10%的政府消费支出，消费贡献了近 7 成 GDP。在当下，印度中产阶 级 及新兴中产阶级规模仍在持续扩大，根据 PWC 预测，2021 年印度中产阶级人数 将占 到总人口约 22%，这也意味着消费将持续获得动能。总的来说，印度的新增 消费需 求潜力巨大，消费品市场有望持续扩容。 1990 1992 1994 1996 1998 2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016 9000 30% 1400 16% 8000 25% 1200 14% 7000 6000 5000 20% 15% 1000 800 12% 10% 8% 4000 600 3000 5% 400 2000 0% 200 1000 -5% 0 关注公众号“三个皮匠”获取最新行业资讯 更多行业研究投资报告下载请搜索 图 7：2010-2017 年印度 GDP 结构 图 8：印度各阶层人口占比 100% 80% 60% 40% 20% 0% -20% -40% 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 2010 2021E 私人消费支出 政府消费支出 固定资本形成额 库存变化 贵重物品 出口 减去进口 统计误差 底层阶级 新兴中产阶级 中产阶级 上层阶级 数据来源：印度统计局，Wind， 数据来源：PWC， （2）政策激励：“印度制造”推进制造业成长 上世纪印度的对外开放和市场化改革促进了印度的崛起，但在具体产业布局上 偏重于以 IT行业为代表的服务业。21世纪初，IT产业连续达到 20%乃至 30%以上的 收 入同比增速，成为拉动印度经济的主力。正因为此，服务业占印度经济总量的 比重 一直较高。 50% 10% 0% 与繁荣发展的服务业相比，印度的第二产业，特别是制造业发展并未得到足够重 视，制造业占 GDP 比重常年维持在 15%左右，在过去 15 年间仅增长了 2pct。 2010 年 之后，印度 IT 产业同比增速连年下滑直至个位数增长，且整体商品和服务 出口陷入± 10%的波动中，不复早年 20%的高增速水平。印度需依靠振兴制造业 获得增长的新 动能。在这样的背景下，印度近年来在政策方面为发展制造业，引 入国际先进制造 业企业，推行了诸多政策：  2014 年：伦德拉·莫迪当选印度总理后，提出“印度制造”(Make in India) 计划，大力发展制造产业，并鼓励各国企业增加在印度的投资与生产。为此， 印度政府将 25 个产业的外国直接投资（FDI）比例上限放宽至 100%； 60% 57% 59% 59% 57% 59% 60% 59% 图 9：印度工业及服务业增加值 GDP 占比 图 10：印度制造业同比增速及 GDP 占比 60% 18% 16% 40% 30% 20% 14% 12% 10% 8% 6% 4% 2% 工业占比 服务业占比 制造业GDP占比 制造业同比(不变价) GDP 同比(不变价) 数据来源：世界银行， 数据来源：Wind， 关注公众号“三个皮匠”获取最新行业资讯 更多行业研究投资报告下载请搜索  2016 年 11 月：莫迪宣布废币令，停止流通面额 500 和 1000 卢比纸币，打 击 地下经济、偷税漏税、腐败、贩毒等非法行径，净化国内市场；  2017 年 7 月：实施 GST（商品与服务税），启动建国以来最大的税制改革。 主要内容是统一全国税制，降低原有各联邦自定税制所带来的交易成本，促 进印度市场一体化。值得一提的是，GST同时调整了多个细分市场的税率， 提高了家电产品整机进口税，这一条款直接促使国外企业在印度投资建厂；  2018 年 1 月：继续修订外国直接投资（FDI）政策，进一步简化放宽 FDI。此 前，外国单品牌零售商通过自动通道进行投资所允许的持股上限为 49%，如 超越这一比例，则需要通过政府审批。新规则下，无需审批即可实现 100% 持股。该变化使企业进入印度家电市场更加便利，有利外资吸纳。 -20% 0 0% FDI流量(亿美元) FDI 流量同比(右轴) 占固定资本形成总额比例(右轴) 从结果来看，在“印度制造”启动后的两年间，印度市场吸引了众多新增投资者， 国外直接投资（FDI）流量一度达到 20%以上增速。总体而言，2015 年以后制造业 GDP 增速（以不变价格印度卢比计算）已经显著超过总 GDP 增速，政策利好下印 度 制造业将的重要程度不断提升，包括家电在内相关产业也由此获益。 （3）家电市场：近年来增长迅速，规模超过百亿美元 家用电器市场是现阶段印度 制造业乃至整体经济中发展最快的板块之一。根据 Gfk数据，印度家电零售额近 5年 CGAR超过 10%，市场规模迈入百亿美元大关。 2018 年，印度家电市场总销量 1.4 亿台，同比增长 7.6%；总零售额 129.5 亿美元，同比 增 长 9.5%。 细分品类来看，家庭空气处理设备（含空调）和冰箱市场的发展相对成熟，现有 规模最大。2018 年：  家庭空气处理设备：零售量为 4955万台（主要是风扇，空调根据 MOSL统 计 约为 580 万台），零售额为 39.3 亿美元；  冰箱：零售量为 1583 万台，零售额为 44.3 亿美元； 图 11：印度 FDI 流量及固定资本形成总额占比 图 12：印度 FDI 存量及 GDP 占比 500 40% 4000 25% 450 3500 30% 20% 400 3000 350 20% 300 2500 15% 250 10% 2000 200 150 100 50 0 1500 10% 0% 1000 -10% 5% 500 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2012 2013 2014 2015 2016 2017 FDI存量(亿美元) 占 GDP 比例(右轴) FDI 存量同比(右轴) 数据来源：UNCTAD，Wind， 数据来源：UNCTAD，Wind， 关注公众号“三个皮匠”获取最新行业资讯 更多行业研究投资报告下载请搜索  洗衣机：市场目前规模相对较小，16.1亿美元的零售额不足前两者的一半， 但也有较好的增长势头；  厨电、微波炉以及各类小型家电等品类：尚未形成规模，零售额基本都在 4 亿美元以下。 图 13：印度家电市场 2014-2018 年零售量及零售额及同比增长情况 160 140 120 100 80 60 40 20 0 2014 2015 2016 2017 2018 18% 16% 14% 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% 销售量(百万台) 销售额(亿美元) 销售 量同比增长(右轴) 销售额同比增长(右轴) 数据来源：Gfk， 0 2014 2015 2016 2017 2018 从全球市场来看，根据 Gfk 统计数据，2018 年全球家电市场零售额同比增长 8.6%， 零售量同比增长约 2.9%，保持稳定增长，其中以亚太、东欧、南美发展中地区市场 增速较快，印度家电市场过去一年表现突出（零售量同比增长 7.5%、零售额同比增 长 9.3%），不仅高于世界平均水平，也正在与中国一起成为拉动亚洲市场的重要驱 动力。 140 130 129 121 112 118 103 102 85 93 图 14：印度家电市场部分品类年零售量(万台) 图 15：印度家电市场部分品类年零售额(亿美元) 6000 5000 4000 50 45 40 35 3000 2000 1000 30 25 20 15 10 5 0 空气处理器 冰箱 洗衣机 大厨电 微波炉 空气处理器 冰箱 洗衣机 大厨电 微波炉 2014 2015 2016 2017 2018 数据来源：Gfk， 数据来源：Gfk， 关注公众号“三个皮匠”获取最新行业资讯 更多行业研究投资报告下载请搜索 0% 1.3 机遇：渗透率仍然较低，产品结构升级空间大 1.3.1 渗透率：家电产品渗透率低，市场潜力大 尽管印度近年来家电市场增长迅 速，市场规模突破百亿美元，但横向对比来看， 2018年印度市场总零售额 129 亿美元，略大于韩国 118亿美元的市场。从人口体量来 看，印度 13.4 亿人与中国相仿，但市场总零售额仅为中国的 1/10，潜力巨大。 从 主要家电渗透率的视角可以更清晰的理解印度家电市场未来的成长空间。根 据 PWC 统计数据， 2017 年印度空冰洗电四大品类的渗透率分别仅为 8%、 31%、 13%、 65%，微波炉仅为 4%，中国前述五大品类的渗透率已达 87%、92%、88%、120%、 54%，显而易见，印度家电各品类普及程度均远低于中国，与世界平均水平也有较 大差距。因此，印度家电市场仍处于初级发展阶段，渗透率提升下的新增需求将成 为印度家电市场短期内最核心的发展动力。 表 2：全球主要国家 2018 年家电零售额规模、人口、人均零售额对比 印度 中国 日本 韩国 美国 市场总零售额(亿美元) 129 1260 300 118 918 人口(亿人) 13.39 13.86 1.27 0.51 3.26 人均零售额(美元) 9.67 90.87 236.58 229.96 281.68 数据来源：世界银行，Wind，Gfk， 图 16：全球家电 2018 零售量增速对比 图 17：全球家电 2018 零售额增速对比 10% 8% 6% 4% 2% 35% 30% 25% 20% 0% -2% -4% -6% -8% 15% 10% 5% 家电 洗衣机 冰箱 空气处理设备 家电 洗衣机 冰箱 空气处 理 设备 数据来源：Gfk， 数据来源：Gfk， 关注公众号“三个皮匠”获取最新行业资讯 更多行业研究投资报告下载请搜索 图 18：2017 年印度、中国、全球主要家电品类渗透率对比 140% 120% 100% 80% 60% 40% 20% 0% 空调 冰箱 洗衣机 彩电 微波炉 印度 中国 全球 数据来源：Gfk， 1.3.2 产品结构：低端产品较多，产品结构升级空间充足 从产品结构来看，印度家电产品的档次分化明显，既有低端的窗式空调、单门 冰箱、双缸洗衣机，也有高端的变频分体式空调、多开门豪华冰箱、大容量滚筒洗衣 机，产品售价从 8000 卢比到 30 万卢比不等（约为人民币 780 元到 29000 元）。印 度的 贫富差距大（成人人均财富基尼系数高达 85），极度贫困人口众多（20%以 上人口 处于日收入农村 32 卢比/城市 47 卢比的印度国家贫困线以下）。根据 PWC 数据，中低 端产品是印度家电市场的绝对主力，占比超过 7 成。 图 19：印度成人人均财富基尼系数 图 20：全球主要市场空调器各类型 2017 年销售占比 90 88 86 84 82 80 78 76 74 72 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 成人人均财富基尼系数 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 印度 中国 日本 中东 欧洲 北美洲 大洋洲 定频 变频 数据来源：Wind， 数据来源：Jraia，海立印度， 以市场规模最大的空调定变频比例为例，日本、北美、欧洲、大洋洲都已实现或 基本实现变频空调全覆盖，中国变频空调年零售占比目前也已经达到 60%以上。根 据海立印度副总经理 Sameer 提供的数据，2017 年印度变频空调市场份额从 2016 年 的 9%提升为 24%左右。因此，以定频空调为主要销售机型的印度家庭空调市场 从产 品升级角度也有较大空间。 65% 31% 8% 13% 4% 88 85 83 83 81 81 81 80 78 关注公众号“三个皮匠”获取最新行业资讯 更多行业研究投资报告下载请搜索 1.4 挑战：收入水平与基建是制约印度家电市场发展的主要潜在因素 1.4.1 经济发展：人均收入水平任处低位，贫富差距可能制约整体消费能力 在消费 层面，家电属于耐用消费品，其需求受到居民收入水平的显著影响。印 度近年来人均收入（GNI）的迅速增长促进了印度居民消费能力提升及消费观念升级。 但客观来说，以购买力平价计算，印度人均 GNI 绝对水平仍仅有中国和世界平均水 平 的一半，结构上贫富不均现象突出。这些使得印度家电消费的快速增长有可能 受到 整体消费能力的制约。 图 21：印度人均 GNI 与中国、全球对比 18000 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 10.00% 9.00% 8.00% 7.00% 6.00% 5.00% 4.00% 3.00% 2.00% 1.00% 0.00% 印度人均 GNI(平价) 中国人均 GNI(平价) 全球人均 GNI(平价) 印度人均 GNI 同比(右轴) 数据来源：世界银行，Wind， 1.4.2 基础建设：基建滞后导致电力成本偏高对家电普及存在制约 在家电普及方面，未来可能形成挑战的另一个因素源于印度相对滞后的基础设 施建设。从对家电市场影响最大的电力基建来说，2017 年印度全国发电量 1497 万 亿 瓦时；根据世界银行 2014 年统计数据，印度人均电力消费仅 806 千瓦时，是中 国居民 的 1/5。在电力供应能力相对较低的情况下，必然存在电力成本偏高的问题。 此外，印度国内金融市场不够完善，融资成本较高也使制造业企业负担了更高 的成本。因此，尽管印度拥有廉价劳动力，但如果无法改善电力和融资成本偏高的 问题，其负面影响有可能一定程度冲减制造业的人口红利。 关注公众号“三个皮匠”获取最新行业资讯 更多行业研究投资报告下载请搜索 图 22：中印发电量及电力消费量对比 图 23：中印越 2017 年劳务、电力、融资成本（右轴） 对比 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 350 300 250 200 150 100 50 0 印度 中国 越南 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 印度发电量(万亿瓦时) 中国发电量(万亿瓦时) 印度 电力消费量(千瓦时/人) 中国电力消费量(千瓦时/人) 劳务成本(月最低工资，美元) 电力成本(工业，美元/兆瓦时) 融资成本(基本贷款利率) 数据来源：世界银行，Wind， 数据来源：世界银行，PWC， 2．印度家电行业竞争格局 2.1 竞争格局：行业集中度较高、4 方争霸 参考 Gfk、MOSL 的数据，2018 年印度空冰洗电市场品牌 CR3 分别为 49%、 63、58%、49%，集中度高。具体来看，空调品牌销量前三名为 Voltas（本土）、 LG、Blue Star（蓝星，本土）；冰箱市场为 LG、三星、Videocon（本土）；洗衣 机市场为 LG、三星、惠而浦。 纵观当下印度家电市场，竞争参与方为印度本土企业+日韩品牌+欧美品牌+中 国品牌。其中，印度主要的本土企业有 Videocon、Voltas、IFB、Godrej & Boyce 等，韩国两大巨无霸企业 LG 和三星是当下外资企业的佼佼者，二者占据了冰洗市 场近半数份额，日本企业松下、大金、日立与美国的惠而浦，也在一些子品类中占 据了一定份额，中国的海尔与美的，目前仍然扮演着追赶者角色。 图 24：2018 年印度空调市场零售量份额 图 25：2018 年印度冰箱市场零售量份额 5.0% 6.0% 11.0% 7.0% 11.0% 11.0% 12.0% 16.0% 21.0% 17.0% 3.2% 26.5% 5.0% 12.2% 23.0% 13.0% LG 三星 惠而浦 Godrej Videocon 海尔 其他 大金 Lloyd Electric 蓝星 Voltas LG 日立 三星 美的 其他 数据来源：MOSL， 数据来源：Gfk， 关注公众号“三个皮匠”获取最新行业资讯 更多行业研究投资报告下载请搜索 三星 LG 索尼 Micromax TCL 图 28：印度主要家电品类零售量集中度(CR3) 0.7 0.65 0.6 0.55 0.5 0.45 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 空调 洗衣机 冰箱 电视机 数据来源：MOSL，Gfk， 2.2 中国企业印度布局：青岛海尔率先布局、美的集团开始发展 2.3.1 青岛海尔：率先布局，初具成果 青岛海尔自 2004 年进入印度家电市场， 是第一家布局印度的中国家电企业。目 前，青岛海尔已成立全资子公司 Haier Appliances (India) Private Ltd，总部位于新 德里，并在孟买、班加罗尔、金奈等 33 个城市设立了运营销售中心。 根据 Gfk 数 据，目前海尔品牌在印度空冰洗家电市场上分别占据了 0.4%、 3.2%、5.7%的零售量份额，排名分别为第 17、第 6 和第 7 名，虽然份额排名不高， 但具备一定品牌影响力。根据海尔印度总裁 Eric Braganza 的介绍，2018 年上半 年， 公司实现营业收入 185亿印度卢比（约合 18 亿元人民币），同比增长达 50%， 其 中，空调业务增长 48%、中高端冰箱业务增长 91%、洗衣机业务增长 71%、彩电 业务增长 51%、热水器业务增长 136%。青岛海尔 2018 年报显示，2018 年收入同 比 62.5% 58.3% 49.3% 49.0% 图 26：2018 年印度洗衣机市场零售量份额 图 27：2018 年印度电视市场零售量份额 5.8% 10.5% 25.8% 6.7% 7.3% 11.4% 19.9% 12.6% 18.8% 24.1% 2.4% 17.2% 3.4% 3.4% 4.4% 13.3% 7.4% 5.7% LG 三星 Videocon 惠而浦 IFB Godrej 海尔 其他 松下 Intex 飞利浦 Videocon 其他 数据来源：Gfk， 数据来源：Gfk， 关注公众号“三个皮匠”获取最新行业资讯 更多行业研究投资报告下载请搜索 增长 41%、高端产品增幅更是达到 74%。海尔计划在 2020 年实现 650 亿卢比营 收 （约合 63 亿元人民币），并力争成为印度市场的领军品牌。 0% 0.0% 0 青岛海尔目前在印度浦那拥有一个工业园区，前身是 2007年海尔收购的一家 冰 箱工厂，经过十余年发展：  厂房面积：从原来 1.2 万平方米扩容约 16 倍达到 17.5 万平方米，  产能：也从原来的不到 6 万台增长到 380 万台，提升近 64 倍。  品类：从原来只有冰箱产线扩展到现在冰洗空厨多条产线。 2017 年 11 月，海尔工业园正式投产，预计将使海尔印度公司空冰洗产品的本 地化生产比例分别提升至 80%、96%、90%。2018年浦那工业园生产完成 220 万 台 生产，实现当年投产当年达产当年盈利。 2018 年 8 月，青岛海尔发布公告拟投资 2.86 亿美元在印度北部诺伊达工业开 发 区再新建一座年产量 550 万台/套的工业园，其中一期项目产能 200 万台/套， 预计 2020 年投产；二期项目产能 250 万台/套，预计 2022 年投产。新工业园占地 面积预 计 50 万平方米，厂房面积 28 万平方米。北部工业园将极大扩张青岛海尔 在印度的产 能，为其在印度乃至东南亚继续扩张奠定坚实基础。 表 3：海尔工业园布局 位置 投资额(亿美元) 厂房面积(万平方米) 产能(万台/套) 进度 海尔工业园 浦那 - 17.5 380 2017 年 11 月已投产 北部工业园 (筹建) 诺伊达工业开发区 2.86 28 550 (一期 200，二期 250，预留 100) 一期：2020 年 10 月 二期：2022 年 10 月 数据来源：公司公告，公司官网， 图 29：海尔印度公司销售收入 图 30：海尔主要品类在印度市场的份额及排名 700 60% 8.0% 18 17 600 7.0% 16 50% 5.7% 14 6.0% 500 400 300 40% 5.0% 12 10 30% 4.0% 3.2% 8 7 20% 3.0% 6 6 200 2.0% 4 100 0 10% 1.0% 0.4% 2 2015 2016 2017 2018H1 2 营业收入(亿印度卢比) 同比( 020 右 E 轴) 空气处理设备 冰箱 洗衣机 市场份额 市场排名 数据来源：公司年报， 数据来源：Gfk， 关注公众号“三个皮匠”获取最新行业资讯 更多行业研究投资报告下载请搜索 图 31：海尔印度预计本地化生产比例 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 空调 冰箱 洗衣机 印度本土生产 中国进口 数据来源：青岛海尔官网， 除了扩张产能，青岛海尔也在积极布局印度市场的渠道。截至 2017 年，海尔印 度公司有 7000 家代理商，包括 1500 家专营商和 5500 家混合代理商，并开设了 80 家 海尔品牌专卖店。线上销售方面，海尔同样有亮眼表现，根据海尔印度销售经理 介 绍，2017 年公司在电商渠道销售增长 210%，其中冰箱线上增长 317%，洗衣机 线 上增长 97%。 2.3.2 美的集团：后起之秀，蓄势待发 与海尔相比，美的集团进入印度市场相对 较晚。2012 年 1月，美的集团与美国 开利公司合资成立联营公司 Carrier Midea India Private Ltd（其中美的持股 60%），并在哈里亚纳邦的古尔冈建立以空调为主的生产基地。筹备期之后，开利 美的开启了高速成长，公司总经理 Kishan Sachdev 此前在接受采访时称，公司 2015 年销售额已达到约 100 亿印度卢比（约为 9.7 亿人民币），同比增长约 30%， 并计划在 2016 年加速实现 40%的增长。 在当下，美的古尔冈生产基地的产品包括空调器、洗衣机、热水器、空气净化 器等，其中空调业务占到了 70%以上，美的在印度几乎 100%在售整机都由该工厂 生产，零部件自产率约为 1/3，其余依靠进口。 140 100 0 销售收入(亿印度卢比) 4% 10% 20% 96% 80% 90% 图 32：开利美的 2012 年成立，生产基地年底投入使用 图 33：开利美的成立之后销售收入快速提升 160 120 80 60 40 20 2013 2014 2015 2016E 数据来源：美的集团官网， 数据来源：Business standard， 关注公众号“三个皮匠”获取最新行业资讯 更多行业研究投资报告下载请搜索 2017 年，美的集团启动“绿地”项目，计划全面扩大空冰洗产品在印度的本土 化布局。随后，美的投资 135 亿印度卢比（约合人民币 12.7 亿）在印度浦那建设 美 的科技园，园区占地面积约 27 万平方米，将由三个生产制造工厂组成，可实现 冰 箱、洗衣机、净水器、热水器各 50 万台，家用空调 150 万台，商用空调 25 万 台，空 调压缩机 450 万台的年产能。该园区预计于 2020 年投产。 而在渠道布局方面，截至 2016 年，美的在印度拥有 3200 个以上的营销网点， 覆盖了印度 25 个主要城市。 表 4：美的科技园布局 位置 投资额(亿印 度卢比) 厂房面积(万 平方米) 产能(万台/套) 进度 美的科技园 浦那 135 27 家用 AC：150；商用 AC：50；空调压缩机：450；冰箱：50；洗 衣机：50；净水器：50；热水器：50 2018 年 11 月动工； 2020 年投产 数据来源：公司公告，公司官网，第一财经， 除了已经深度布局的龙头青岛海尔与美的集团外，中国更多企业也通过各种方 式参与印度家电市场竞争：  海立股份：2013 年投资人民币 4.5 亿元，建立印度本土最大空调压缩机 工 厂——海立印度，到 2016 年已累计生产空调压缩机 2 亿台；  TCL 集团：TCL 印度产业园 2018 年 12 月在印度 AndhraPradesh 邦 Tirupati 动工建设，计划于 2019年 4 季度陆续投产。该产业园由华星光电 模组项目 以及 TCL 电子智能显示终端（即电视）项目两部分组陈。华星 光电印度模 组项目将整合大尺寸电视屏及中小尺寸移动终端显示屏生产， 规划年产出 800 万片 22 寸~55 寸大尺寸电视面板及年产出 3000 万片 3.5 寸~8 寸小尺寸 手机面板；智能显示终端项目设计生产 32 寸~65 寸整机，规划年产出 600 万台 TV 整机，不仅生产 TCL 品牌电视，同时也为印度市场其他品牌提供 ODM。  小米集团：小米电视于 2018 年 2 月在印度市场首发，陆续推出